2025년 3분기 Broadcom 어닝콜 요약: 2026년 AI 매출 전망 ‘더 밝아졌다’

 

Broadcom 2025년 3분기 실적 분석:

AI와 VMware가 이끄는 성장 엔진

Broadcom Inc.은 2025 회계연도 3분기 실적 발표를 통해 다시 한 번 시장의 기대를 상회하는 성과를 증명하였습니다. 총매출, 이익, 마진 등 주요 지표는 모두 사상 최고치를 경신하였으며, AI 반도체 및 VMware 기반 소프트웨어 부문이 성장의 쌍두마차 역할을 하였습니다.

본 게시물에서는 Broadcom의 핵심 실적과 부문별 성과, 그리고 투자자 입장에서 주목해야 할 향후 전략과 전망에 대해 정리해 보았습니다.

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1. 분기 실적 요약 – 탄탄한 실적, 강한 이익률

2025년 3분기 Broadcom의 총매출은 160억 달러로, 전년 동기 대비 22% 증가하며 사상 최대치를 기록하였습니다. EBITDA는 107억 달러로 30% 증가하였고, EBITDA 마진은 67%로 견고한 수익성을 입증하였습니다.

총 이익률은 78.4%에 달하였으며, 자유현금흐름은 70억 달러를 기록하여 현금창출 능력 또한 안정적으로 유지되었습니다.

3분기 동안 주주들에게는 총 28억 달러의 현금 배당이 지급되었고, 주당 배당금은 0.59달러로 유지되었습니다.

 

항목	수치	YoY 변화
총매출	160억 달러	+22%
AI 매출	52억 달러	+63%
VMware 포함 소프트웨어 매출	68억 달러	+17%
EBITDA	107억 달러	+30%
EBITDA 마진	67%	최고치 경신
자유현금흐름	70억 달러	현금흐름 강세 유지
분기 배당	주당 $0.59	총 28억 달러 지급

 

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2. AI 반도체: 성장의 핵심 동력

Broadcom 실적 성장의 가장 핵심적인 요인은 AI 관련 반도체 부문입니다. 해당 부문은 3분기에만 52억 달러의 매출을 기록하였고, 이는 전년 대비 63% 증가한 수치입니다.

특히 AI 관련 매출은 반도체 부문 전체의 65%를 차지할 만큼 비중이 빠르게 커지고 있으며, Broadcom의 XPU(맞춤형 AI 가속기) 제품에 대한 수요가 본격화되고 있습니다.

고무적인 점은 기존 3개 주요 고객사에 더해 4번째 고객사가 새롭게 추가되었다는 점입니다. 이 신규 고객은 AI 랙 구축을 위해 Broadcom에 약 100억 달러 규모의 주문을 발주하였고, 이는 2026년 회계연도부터 본격적인 실적에 반영될 것으로 보입니다.

출처: splash

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3. 네트워킹 기술과 AI 인프라의 통합 전략

AI 워크로드의 급속한 확산에 따라, 대규모 컴퓨팅 클러스터를 구성하는 데 필요한 네트워크 기술이 기업 경쟁력의 핵심이 되고 있습니다. Broadcom은 이를 대비해 Tomahawk 및 Jericho 시리즈의 고성능 스위치와 라우터를 출시하였으며, 이는 AI 데이터센터 내 XPU·GPU 클러스터를 대규모로 확장하고 연결할 수 있는 구조를 지원합니다.

특히 Tomahawk 6는 최대 102Tbps의 전송 대역폭을 제공하며, Jericho 4는 복수의 데이터센터를 하나의 클러스터처럼 연결할 수 있도록 지원하여 AI 학습 및 추론에 최적화된 네트워크 인프라를 구현할 수 있게 합니다.

Broadcom은 AI 인프라 시장의 핵심 기술 보유업체로서, 기존의 이더넷 기반 솔루션을 바탕으로 오픈 생태계에 기반한 확장성과 유연성을 강조하고 있습니다.

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4. VMware 인수 효과: 클라우드 소프트웨어의 새로운 도약

소프트웨어 부문에서도 VMware 인수 효과가 본격적으로 나타나고 있습니다. 3분기 소프트웨어 매출은 68억 달러로, 전년 대비 17% 증가하였으며 총 마진은 93%로 매우 높은 수익성을 기록하였습니다.

특히 VMware Cloud Foundation(VCF) 9.0의 출시는 온프레미스 환경에서도 AI 워크로드를 포함한 최신 컨테이너 기반 워크로드를 실행할 수 있는 완전 통합형 클라우드 플랫폼으로 자리 잡고 있습니다.

현재 상위 10,000개 고객 계정 중 90% 이상이 VCF를 구매한 상태이며, Broadcom은 이 고객들을 중심으로 향후 2~3년에 걸쳐 완전한 클라우드 운영 전환을 지원할 계획입니다.

VCF를 통해 Broadcom은 퍼블릭 클라우드에 대한 대안을 제공하면서, 고객의 데이터센터 내부에서 AI, 보안, 백업, 복구 기능을 통합 제공하는 전략으로 차별화된 경쟁력을 구축하고 있습니다.

출처: splash

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5. 비AI 반도체 부문: 점진적 회복세

AI를 제외한 반도체 부문은 여전히 회복세가 완만한 상태입니다. 3분기 비AI 반도체 매출은 약 40억 달러 수준에 머물렀으며, 4분기에는 계절적 수요로 인해 약 46억 달러까지 소폭 상승할 것으로 예상됩니다.

경영진은 서버, 스토리지, 무선 부문 등에서 점진적인 수요 회복의 조짐이 나타나고 있으며, 일부 부문에서는 이미 바닥을 찍고 회복세에 접어들었다고 평가하고 있습니다. 다만, 비AI 부문은 AI 대비 회복 속도가 느린 편이며, 전반적으로는 U자형 회복세를 보일 것으로 분석됩니다.

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6. 4분기 및 연간 가이던스

Broadcom은 2025 회계연도 4분기에 총매출 174억 달러(전년 대비 +24%)를 기록할 것으로 전망하였으며, EBITDA 마진은 67%로 유지될 것으로 보입니다.

AI 반도체 부문 매출은 62억 달러, 소프트웨어 부문은 67억 달러로 예상됩니다. 비GAAP 세율은 연간 기준 14%로 유지될 계획입니다.

경영진은 이 같은 전망을 뒷받침할 수 있는 충분한 수요와 백로그를 확보하고 있으며, 특히 AI 관련 수주 잔고가 1,100억 달러 이상으로 확대되어 향후 수년간 안정적인 성장을 견인할 수 있을 것으로 자신하고 있습니다.

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7. 투자자 대상 Q&A 주요 포인트

• XPU 성장 배경: 기존 고객사 수요 증가 + 신규 고객 확보
• 2026년 AI 성장률: 연간 50~60% 이상 유지 가능
• 비AI 사업 회복: 일부 부문에서 수요 회복 조짐 확인
• 백로그 구성: 과반 이상이 AI 관련, 소프트웨어 및 비AI도 일정 비중
• VCF 채택률: 고객의 전환 속도는 아직 진행 중이나, 기대 이상
• 경쟁사 대비 기술 우위: 오픈 이더넷 기반 네트워크 기술, 맞춤형 ASIC 및 패키징 기술 등에서 경쟁 우위 확보

출처: splash

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8. Broadcom의 장기 성장 전망

Broadcom은 AI 반도체와 클라우드 소프트웨어를 양 축으로, 기술적 우위와 고객 기반 확대를 통해 지속적인 성장을 이어가고 있습니다.

특히 XPU 기술의 고도화와 AI 네트워크 확장 전략은 시장 내 독보적인 위치를 구축하는 데 핵심적인 역할을 하고 있으며, VMware 인수 이후의 소프트웨어 부문 강화는 고마진 사업구조의 안정성을 더욱 높이고 있습니다.

CEO Hock Tan은 이번 어닝콜을 통해 2030년까지 Broadcom의 CEO를 맡을 것을 공식 발표하였으며, 강력한 리더십 하에 회사의 기술 로드맵과 전략적 실행이 지속될 것으로 기대됩니다.

AI와 클라우드 인프라 수요가 지속적으로 증가하는 현재 시장 환경에서 Broadcom은 중장기적으로 매력적인 투자처로서의 입지를 굳히고 있습니다.